恒立从相对简略的挖机油缸做起，经过内生+并购的方法打破难度更高的泵阀，一起不断拓宽下流运用至工程机械、海工、盾构、农机等，并志存高远走向更大的世界商场；展望未来，公司经过电缸事务活跃布局丝杠，并适应人形机器人工业趋势推动线性执行器；逐渐迈向具有世界影响力的传控解决计划龙头。咱们估计2023-2025年公司EPS分别为1.76/2.03/2.51元，同比增速0.72%/15.37%/23.67%，对应23-25年PE分别为28.92/25.07/20.27倍。可比公司24年iFind共同预期PE均值为29.44倍，咱们给予公司24年29倍PE，对应目标价58.87元，保持“增持”评级。
恒立建立之初主营气动元件，1999年成功开发挖掘机油缸并为玉柴、柳工等主机厂配套；2011年上市后经过内生+并购的方法延伸至难度更高的液压泵阀马达铸件等范畴，咱们测算22年公司挖机泵阀国内市占率分别为42%、31%，泵阀收入占比约33.61%，且毛利率较油缸事务高8pct；一起，公司不断拓宽下流、走向全球商场，现在下流运用覆盖了工程机械、海工、盾构、农机等，且2022年海外收入占比达21.38%。公司悉心运营、深耕液压体系，前史生长途径实现度高。
依据世界流体动力协会数据，2021年全球液压商场规模约2000亿元，我国作为榜首大商场占比全球35%，约700亿。2022年恒立国内收入约64亿元，海外收入约18亿元，估计国内市占率缺乏10%，全球市占率约4%，间隔全球龙头力士乐全球20%的市占率仍有很大的距离。此外，公司经过电缸事务拓宽至丝杠范畴，迈向精细传控，有望进一步翻开生长空间。
人形机器人关节可分为线性执行器和旋转执行器两种计划。线性执行器主要是选用滚柱丝杠将旋转运动转化为直线运动。线性执行器的承载才能明显强于旋转执行器，因而咱们咱们都以为其更适用于视点改变不大的手臂、腿等关节。按照咱们发布的《人形机器人迭代下供应链的新机遇》（2023年6月20日），滚柱丝杠约占关节总成本的24%，而且高精度的滚柱丝杠受制于设备/工艺/资料的约束没有大规模运用。未来，跟着大模型的继续不断的开展，人形机器人工业化的逐渐推动，丝杠作为高价值量高壁垒的部件有望充沛获益。
危险提示：下流工程机械周期动摇危险；地舆政治学危险；人形机器人工业推动不及预期。
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成出资主张，运用前请核实。据此操作，危险自担。
如需转载请与《每日经济新闻》报社联络。未经《每日经济新闻》报社授权，禁止转载或镜像，违者必究。
特别提示：假如个人会运用了您的图片，请作者与本站联络讨取稿费。如您不期望著作呈现在本站，可联络咱们要求撤下您的著作。
恒工精细：公司精细机加工件的产品主要为空压件和液压件，暂无机加工齿轮产品
恒立液压：2023年半年度净利润约12.79亿元，同比增加20.97%
如何故新质生产力唱好“双城记”？川渝部分全国人大代表“问诊”高新技术企业
盼安全！湖南8个村子因暴雨失联 因暴雨交通受阻区，3架直升机向湖南郴州灾区投进日子物资
民生证券党委书记、执行委员会主席汪锦岭：锚定新质生产力，以实干之姿打造一流出资银行
湖南8个村子因暴雨失联！湘潭堤堰决口清晨扩展至77米，已搬运近4000人，又呈现新决口！四新堤决口封堵面对两大难点
张雨霏哭了，热搜爆了！覃海洋回应“后半程崩了”！奖牌榜我国被韩国逾越，暂居第六，日本榜首；我国女排今晚露脸，首战对美国
